“MILLIY IQTISODIYOTNI ISLOH QILISH VA BARQAROR RIVOJLANTIRISH ISTIQBOLLARI”
mavzusida xalqaro ilmiy-amaliy konferensiyasi
229
Figurе 1. The government securities yield curve of the Republic of
Uzbekistan in the national currency
Source:
https://cbu.uz/en/monetary-policy/local-currency-yield-curve/ The official website of the Central
bank of the Republic of Uzbekistan.
A liquid bond market provides important information regarding
macroeconomic shifts. Changes in the slope of the government yield curve, along
with variations in interest rates, can help investors evaluate macroeconomic
fundamentals. Extensive research indicates that the slope of the yield curve
offers crucial insights into investor expectations concerning growth and
inflation. For example, an inverted yield curve, where short-term rates are higher
than long-term rates, suggests a greater likelihood of recession (or default),
while a steeper nominal yield curve indicates expectations of stronger growth
and potentially increasing inflation.
Rеfеrеncеs
1.
Diebold, F., G. Rudebusch, and S. B. Aruoba.
2006. “The Macroeconomy and the Yield
Curve: A Dynamic
Latent Factor Approach.”
Journal of Econometrics 131 (1
–
2).
2.
The official website of the Central bank of the Republic of Uzbekistan. www.cbu.uz
АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ КАК ВАЖНЫЙ КОМПОНЕНТ
ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
КОМПАНИИ
Гончаренко Валерия Павловна
Минский филиал РЭУ им. Г.В. Плеханова, направление Экономика
Научный руководитель:
Смолякова Ольга Мечеславовна
,
доцент кафедры менеджмента, учета и финансов Минского филиала РЭУ
им.
Г.В.
Плеханова, кандидат экономических наук, доцент по
специальности «Экономика»,
Финансовые вложения, являясь важной частью финансовых активов
предприятия, ставят своей целью перераспределение свободных
денежных средств между теми, кто нуждается в них, и теми, кто готов
вложить свободные финансовые ресурсы с целью генерирования
дополнительной прибыли и стимулирования положительного денежного
“MILLIY IQTISODIYOTNI ISLOH QILISH VA BARQAROR RIVOJLANTIRISH ISTIQBOLLARI”
mavzusida xalqaro ilmiy-amaliy konferensiyasi
230
потока. К финансовым вложениям относят вложения денежных средств и
других свободных ресурсов организации в активы, не связанные с
собственной основной деятельностью и созданием объектов длительного
пользования. Многие авторы сходятся во мнении, что целью управления
финансовыми вложениями является своевременное удовлетворение
потребности организации в ликвидности, поддержке требуемого уровня
доходности. [1,2,3] Достижение данной цели предполагает решение ряда
задач:
•
нахождение оптимального объема финансовых вложений;
•
балансировку различных видов вложений в общей их сумме, в т.ч. по
степени доходности, сроку окупаемости, ликвидности;
•
оценка рисков инвестирования и их соотнесение с размером
предполагаемой экономической выгоды. [4]
Финансовые вложения относятся к группе высоколиквидных активов,
классифицируемых в экономической литературе по различным
признакам:
•
по экономической сущности: долевые (акции и
вклады в уставный
капитал других организаций), долговые (чеки, товарные и финансовые
векселя, предоставленные займы, облигации), производные (опционы,
форвардные и фьючерсные контракты);
•
по сроку обращения: долгосрочные (12 месяцев и более) и
краткосрочные (менее 12 месяцев);
•
по
эмитенту:
эмитируемые
государственными
органами,
эмитируемые юридическими лицами. [5]
Для каждой из указанных групп вложений характерен определенный
вид получаемого дохода (таблица 1).
Таблица 1
Виды финансовых вложений
Виды получаемых доходов
Долговые ценные бумаги
Проценты полученные; дисконтный доход; доход
от роста курса ценных бумаг; курсовой доход
Вклады в уставные капиталы
других организаций
Доходы от участия в других организациях; доход
от роста стоимости вложений в уставные
капиталы; курсовой доход
Предоставленные займы
Проценты полученные; курсовой доход
Депозиты в кредитных
организациях
Проценты полученные; курсовой доход
Дебиторская задолженность,
приобретенная на основании
уступки права требования
Доходы, полученные при погашении
дебиторской
задолженности, как разность между полученной
суммой и затратами на приобретение; курсовой
доход
Вклады по договору простого
товарищества
Доходы от участия в простом товариществе;
курсовой доход
“MILLIY IQTISODIYOTNI ISLOH QILISH VA BARQAROR RIVOJLANTIRISH ISTIQBOLLARI”
mavzusida xalqaro ilmiy-amaliy konferensiyasi
231
Поэтому первым этапом анализа данных вложений является оценка
динамики их общей величины, структуры, а также изучение этих
изменений, чтобы понять, какой стратегии управления своими
финансовыми вложениями придерживается организация.
В процессе дальнейшего анализа финансовых вложений необходимо
оценить масштаб и динамику операций по их приобретению и реализации.
Для оценки интенсивности этих операций необходимо объем покупок и
продаж сравнить с величиной финансовых вложений. По аналогии с
анализом движения основных средств можно рассчитать коэффициенты
увеличения и уменьшения стоимости финансовых вложений.
Коэффициент увеличения стоимости финансовых вложений:
К1 =
П
фв
ФВк
× 100
где Пфв –
сумма финансовых вложений отчётного периода;
ФВ
-
величина финансовых вложений на конец отчетного периода.
Коэффициент уменьшения стоимости финансовых вложений:
К2 =
В
фв
ФВн
× 100
где Пфв
-
финансовые поступления от продажи финансовых вложений;
ФВ
-
величина финансовых вложений на начало отчетного периода.
Очевидно, что чем выше указанные коэффициенты, тем интенсивнее
идут операции с финансовыми вложениями. Это может говорить о том, что
компания в своей стратегии управления данными активами
ориентируется не на их удержание до момента погашения и получения
дохода, а на генерирование прибыли, как результата их покупки и
перепродажи. Без расчета коэффициентов, опираясь только на
информацию бухгалтерского баланса, невозможно оценить финансовую
активность предприятия в данном направлении.
Помимо изменений в величине финансовых активов целесообразно
рассчитать и связанные с финансовыми операциями риски. Экономисты
выделяют следующие виды рисков:
•
кредитный риск
-
вероятность того, что партнер не исполнит свои
обязательства;
•
риск ликвидности
-
вероятность того, что организация столкнется
с трудностями при продаже финансовых вложений;
•
рыночный риск
-
вероятность того, что будущая рыночная
стоимость финансовых вложений и их доходность могут измениться из
-
за
колебаний рыночных процентных ставок;
•
валютный риск
-
вероятность того, что будущая рыночная
стоимость финансовых вложений и их доходность могут снизиться из
-
за
падения курса валюты, в которой номинированы эти вложения. [6]
“MILLIY IQTISODIYOTNI ISLOH QILISH VA BARQAROR RIVOJLANTIRISH ISTIQBOLLARI”
mavzusida xalqaro ilmiy-amaliy konferensiyasi
232
Наиболее важным этапом анализа финансовых вложений является
оценка их доходности. Существуют различные подходы к определению
эффективности
финансовых
вложений.
Рассмотрим
методику,
предлагаемую Когденко В.Г. [6], включающую расчет нескольких
показателей рентабельности.
Рентабельность вложений в уставный капитал других организаций
(R
у):
𝑅
у
=
Д
ФВ
у
× 100
где Д
-
доходы от участия в других
организациях;
ФВу
-
величина финансовых вложений в уставные капиталы других
организаций.
Рентабельность предоставленных займов, размещенных депозитов и
приобретенных долговых ценных бумаг (
R
п)
:
𝑅
п
=
П
п
ФВ
п
× 100
где Пп –
суммы процентов к получению;
ФВп
-
величина предоставленных займов, размещенных депозитов и
приобретенных долговых ценных бумаг
.
Рентабельность
вложений в ценные бумаги
(R
цб):
𝑅
цб
=
Д
т
+ Д
к
ФВ
цб
×
365
д
× 100
где Дт
-
текущий доход от вложений в ценные бумаги (полученные
проценты, дивиденды);
Дк
-
капитальный доход (убыток) от вложений в ценные бумаги
(определяется изменением
рыночного
курса
ценных
бумаг
и
рассчитывается как разница между курсом на конец периода и его начало);
ФВцб
-
стоимость ценных бумаг на начало периода;
д
-
длительность периода размещения средств в ценные бумаги.
Рентабельность приобретенной на основании уступки права
требования дебиторской задолженности (
R
дз)
:
𝑅
дз
=
ДЗ
к
− ДЗ
н
ДЗ
н
×
365
д
× 100
где ДЗК
-
средства, полученные в счет погашения дебиторской
задолженности;
ДЗН
-
стоимость приобретения дебиторской задолженности;
д
-
длительность операции, дни.
Данная методика охватывает варианты оценки эффективности всех
основных видов финансовых вложений. На наш взгляд, указанные
показатели рентабельности целесообразно также сравнивать с текущими
“MILLIY IQTISODIYOTNI ISLOH QILISH VA BARQAROR RIVOJLANTIRISH ISTIQBOLLARI”
mavzusida xalqaro ilmiy-amaliy konferensiyasi
233
рыночными процентными ставками, темпом инфляции, рентабельностью
текущей деятельности организации, рентабельностью совокупных
активов и собственного капитала. Это позволит не только оценить
эффективность
различных видов финансовых вложений, но и сопоставить
ее с «альтернативной» доходностью.
Ссылки на источники
1.
Бусыгин, Д.Ю. Основные подходы к оценке стоимости бизнеса / Д.Ю.
Бусыгин //
Бухгалтерский учет и анализ. –
2023.
–
№ 6(318). –
С. 52
-55;
2.
Федоркевич, А.В. Классификация, оценка и бухгалтерский учет финансовых
вложений / А. В. Федоркевич // Бухгалтерский учет и анализ. –
2022.
–
№ 3(303). –
С. 12
-
18;
3.
Папковская, П.Я. Токены и криптовалюта как объекты бухгалтерского учета /
П.Я. Папковская, А.В. Артюх // Бухгалтерский учет и анализ. –
2022.
–
№ 3(303). –
С. 3
-7.;
4.
Смолякова, О. М. Финансовые активы: классификация и отражение на счетах
бухгалтерского учета / О. М. Смолякова // Бухгалтерский учет и анализ. –
2022.
–
№
2(302).
–
С. 43
-47;
5.
Кулина
,
Е.
А., Курилова
,
А.
А. Учет и оценка финансовых вложений / Е. А. Кулина,
А. А. Курилова // Вестник НГИЭИ. 2017. № 9(52).
-
С. 50;
6.
Когденко В.Г. Методология и методика экономического анализа в системе
управления коммерческой организацией. М.; ЮНИТИ
-
ДАНА, 2017, 543с
.
ОЦЕНКА ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА УРОВЕНЬ РИСКОВАННОСТИ
АКТИВНЫХ ОПЕРАЦИЙ РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
Лаптева Елена Владимировна
, к.э.н., доцент,
заведующий кафедрой финансов и менеджмента
Оренбургского филиала РЭУ им.Г.В.Плеханова
Управление рискованностью кредитного портфеля возможно путем
изменения спроса на рынке банковских кредитов, который наиболее остро
реагирует на изменение ключевой ставки Банка России.
При снижении ключевой ставки растет спрос на более дешевые
кредитные деньги, увеличивается объем кредитования, что может
негативно сказаться на качестве кредитного портфеля, так как растет не
только объем предоставленных кредитов, но и их количество
(соответственно и количество заемщиков, из которых не все могут
оказаться благонадежными).
При значительном росте ключевой ставки спрос на банковские
кредиты сокращается, увеличивается качество кредитного портфеля, так
как при высоких процентных ставках банки одобряют кредиты более
надежным заемщикам с высоким уровнем дохода и обеспечением.
